Биткойн, каким его видел Сатоши

Некоторые люди не в восторге от Биткойна, который по их мнению труднее масштабируется по сравнению с любой успешной централизованной системой, такой как MySpace или Altavista. Вот одно из подобных утверждений: “Я был энтузиастом пиринговой платежной системы, а не уровня взаиморасчетов”. Тем самым подразумевается, что изначальное видение Сатоши предполагало нечто иное, чем то, что мы получили на сегодняшний день.

Я хотел бы оспорить этот аргумент, хотя я и понимаю, что это абсолютно не важно: независимо от того, что бы Сатоши ни думал о том, что он делал; существование и развитие Биткойна не определяется чьими-то благими пожеланиями, а реальными возможностями его развития.

Итак, Сатоши назвал Биткойн “электронной платежной системой” (electronic cash system). Что конкретно это означает?

Прежде всего, “cash” (наличные деньги) означают нечто большее, чем просто “быстрый взаиморасчет”. Это, главным образом, означает инструмент на предъявителя в противоположность кредитному контракту с третьей стороной (как с кредитными картами, например). Принимая “наличные деньги” вместо кредитной карты, я отчасти защищен  от того, что третья сторона (компания, выпускающая кредитные карты) может ‘дать задний ход’, то есть попросту вернуть платеж. Но как именно я защищен? Оказывается, есть еще один доверенный посредник: централизованно управляемый (например, Центробанком) монетный двор, который обеспечивает трудно-подделываемые банкноты и использует (субсидируемую за счет налогов) полицию для обнаружения и обезвреживания фальшивомонетчиков. Таким образом, вместо двух посредников (ЦБ и кредитная организация), наличные деньги оставляют нам только одну (ЦБ) в нашей модели угроз. Правда, ЦБ также добавляет риск обесценивания валюты, поэтому если Вы получаете 0.10% всей валюты сегодня, завтра это может оказаться равным 0.09%. Вы по существу платите ренту на деньги без какой-либо гарантии стабильности (неизменности) этой ренты. Также, отметьте скрытые издержки на субсидируемую налогами печатание денег и правоохранительные мероприятия, призванные защитить деньги от подделок.

Давайте вернемся на несколько сотен лет назад к эпохе серебряных и золотых денег. “Наличные деньги” в то время были более децентрализованными: золото было золотом независимо от того, какая физиономия на нем красовалась. Но для чего вообще все эти лица королей на золотых монетах? Элементарно, Ватсон: ведь это сложная проблема – как проверить монету на месте. Таким образом, централизованные монетные дворы производили трудно-подделываемые штампы, облегчающие быструю проверку подлинности и законности монеты. Монетные дворы все еще были источником риска обесценивания, но, по крайней мере, некоторая независимая проверка, была возможной, а обесценивание все-таки не происходило так уж быстро (как гласит [перефразированная] пословица, “Рим не был разрушен за один день”).

Таким образом, даже монеты из драгоценного металла не лучше, чем бумажные деньги (если бы они были лучше, то бумажные деньги так бы никогда не распространились и не укоренились): они кажутся децентрализованными, но связанные с ними издержки настолько высоки, что для их использования в качестве платежного средства нам все еще нужны централизованные властные институты.

Те ли это деньги, которые Сатоши попытался превратить в электронную форму? Давайте прочтём описаниеБиткойн: Пиринговая Электронная Платежная Система с самого начала:

Чисто пиринговая (одноранговая) версия электронных денег позволила бы осуществлять онлайн-платежи непосредственно от одной стороны другой, без использования каких-либо финансовых учреждений.

Обратите внимание, монетный двор (или Центральный банк), занятый чеканкой или печатанием бумажных денег, является таким же финансовым учреждением, равно как и Ваш банк или карточная система Visa.

Если нужно создать действительно децентрализованный документ на предъявителя, он должен быть не просто передаточным механизмом, нужно сделать децентрализованными как его выпуск, так и проверку подлинности. И единственный осуществимый способ, который мы знаем на настоящий момент (как цивилизация), это совместно и непрерывно строить основанную на доказательстве работы цепь операций, удостоверяемых с помощью криптографии с открытым ключом.

Те, кто сосредоточен на платежах, не обсуждая выпуск и соответствующие издержки хранения (риски обесценивания), похожи на стрекоз, которые тратят, не успев ничего накопить, поэтому, когда наступает зима, они все идут к муравьям, требуя от них поделиться тем, что те накопили своим трудом. Так всегда происходило в истории: сначала, муравьи воздерживаются от ненужных расходов, чтобы сделать запасы, а затем, муравьи вынуждены воздерживаться еще больше из-за легкомысленных и голодных стрекоз, которые приходят и претендуют на их сбережения. По-настоящему децентрализованные деньги не позволили бы даже самым могущественным стрекозам выпускать и обесценивать свою собственную валюту для обирания муравьев. А асимметричная безопасность криптографии с открытым ключом дает возможность всем трудолюбивым муравьям, независимо от того бедны они или богаты, иметь одинаково недорогую защиту даже от самых наглых и задиристых стрекоз.

Но давайте вернемся к нашему “оригинальному видению Биткойна”. Теперь мы ясно видим, что не справедливо сравнить функционирование Биткойна с электронными платежами Visa (большая пропускная способность, но много доверенных третьих сторон и риски возврата платежей и перлюстрация) или даже с бумажными деньгами или чеканными монетами.

Итак, как Биткойн выглядит в сравнении с полностью децентрализованными золотыми слитками – самыми известными децентрализованными деньгами до Биткойна? Сколько сделок в день во всем мире можно провести с использованием золотых слитков? Насколько быстрой может быть проверка каждого платежа? Как будут масштабироваться издержки при разных суммах платежей, от самого маленького до самого большого?

Предоставим возможность читателю ответить на эти вопросы в качестве упражнения и перейдем сразу к заключению:

Децентрализованные физические деньги не выдерживают никакого сравнения с Биткойном. Биткойн быстрее, дешевле, безопаснее, чем любые другие формы децентрализованных денег когда-либо существовавших в истории человечества.

Кроме того, если Вы возьмете за основу Биткойн и выстроите платежные уровни поверх него, немного ослабляя уровень безопасности для этих уровней, то Вы все равно получите электронные деньги, превосходящие сегодняшние бумажные деньги, они будут быстрее, легче проверяемыми, лучше защищенными от обесценивания и т.д.

Создавая базовый уровень для электронных денег, Сатоши опирался на главное требование: полное устранение доверенных посредников. И в этом он преуспел. Все остальное – просто оптимизация. Если некоторые оптимизации ослабляют требования безопасности Биткойна (например, им нужен некоторый уровень централизации), в этом случае им место не в базовой системе Биткойн, а на дополнительных уровнях вокруг Биткойна.

Биткойн создан, чтобы быть свободным от любого вмешательства, так что, как говорится, “отвалите”.

Автор: Олег Андреев

Источник: Блог Олега Андреева

Биткойн и безналичное общество

В 1250 году нашей эры во Флоренции начала ходить золотая монета флорин, которая сохраняла свою стабильную ценность на протяжении более ста лет. Флорин принимался везде в Европе и его прочная стабильность стимулировала международную торговлю на всем континенте. Но с тех пор деньги сильно изменились.

В 2016 году с распространением бесконтактных платежей мы наблюдаем за исчезновением бумажных денег и приближаемся к безналичному существованию. Сейчас отправка и получение денег происходит при помощи одного только телефона, который мы почти всегда носим при себе. Кто-то знаменитый, характеризуя свободу, которую нам дают Биткойн и смартфоны, очень точно подметил: «Теперь у каждого в кармане счет в швейцарском банке».

Уже существует много исследований, ратующих за безналичное общество. Хотя большинство из них фокусируются на разных неожиданных преимуществах безналичного мира (например, уменьшение распространения микробов) и забывают о возможных недостатках, которые могут повлиять на общество и людей.

Интересно, что безналичная экономика приведет к дальнейшему расцвету черного онлайн-рынка, который, как доказывают последние исследования, способствует существенному снижению уровня насильственных преступлений и повышению качества запрещенных продуктов. Такой эффект может объясняться отсутствием личного взаимодействия клиента и продавца, а поэтому и отсутствием потенциальной возможности для ограбления или нападения.

И если безналичная экономика повлияет на уличных предпринимателей и посредников, организованная преступность и картели, имеющие крепкие связи с традиционной финансовой системой никак не пострадают. Поскольку банки всегда с готовностью занимались отмыванием незаконных доходов, то картели, не имеющие связи с банками и финансовыми институтами, постепенно будут вытеснены с рынка.

Последствия рецессии 2008 года

Однако, самым сильным катализатором перехода к безналичной экономике могут быть именно экономические последствия последней рецессии. И хотя технологии, позволяющие перейти к безналичному обществу, появились еще во время осуществления первого электронного перевода в 70-х годах, до сегодняшнего дня не было ни политической воли, ни необходимых договоренностей, чтобы реализовать такие существенные изменения.

Сейчас же во время недавней встрече в Давосе политики многих государств не сдерживали свои призывы к переходу к безналичному обществу. А после последней рецессии центробанки получили все рычаги для своего безграничного влияния на экономику. И в попытках стимулировать экономический рост правительства постоянно понижали процентные ставки.

На сегодняшний день во всех передовых экономиках, ЕЭС, США, Япония, Великобритания, процентные ставки приблизились к нулевой отметке. Тем не менее, в Европе и Японии восстановление экономики практически замерло. Хотя в Штатах экономический рост и выше, чем в других странах, он все же не дотягивает до показателей предыдущих периодов.

Хуже всего то, что сейчас происходит замедление темпов роста экономики в развитых странах и в секторе производства происходит спад, особенно из-за того, что в попытках стимулировать свою экономику Китай проводит девальвацию юаня. В то же время, печать новых денег в огромных объемах представляется не таким уж и рациональным решением. Так называемое насыщение экономики денежной массой приводит к росту государственных долгов без каких либо перспектив их погашения. Складывается ощущение, что многие политики не задумываются о последствиях, приближая свои страны к более глубокой экономической пропасти.

Стимулирование роста экономики

Сейчас центробанкам стоит задуматься над введением отрицательных процентных ставок. Такие страны, как Дания, Швеция и Швейцария, ввели их уже давно, и сейчас к ним присоединилась и Япония. Хотя ставки не падают ниже -1%.

Также, чтобы сделать отрицательные процентные ставки более эффективными, правительствам стоит переходить к полностью безналичной экономике. Так если процентная ставка нулевая, еще остается смысл хранить деньги в банке. Но если ставка падает до -3%, ваши сбережения вероятно будут лучше себя чувствовать в цифровых активах, таких как Биткойн или Эфириум, не связанных с традиционной финансовой системой.

Другими словами, такие активы, как золото, Биткойн и даже доллар, не имеют дохода, поскольку и не рассчитаны на это. Ведь настоящие деньги характеризуются отсутствием рисков.

Официальные процентные ставки близкие к нулю все еще позволят банкам не вычитывать сумму из вашего счета. Но ситуация кардинально изменится, как только ставки упадут до -3%. В таком случае у банков не останется другого выбора, как брать с вас плату за возможность хранить деньги в банке. Хотя это можно расценивать не столько как плату за услуги, сколько как форму финансового давления. По мнению аналитиков процентные ставки могут упасть значительно: до -4,5% в Еврозоне, -3,5% в Японии и -1,5% в США.

Биткойн становится новыми деньгами

Переход к безналичной экономике повысит интерес общества к таким денежным архетипам, как золото. Но можно утверждать, что значительное внимание привлекут и цифровые деньги: Биткойн, Эфир и другие виды децентрализованных валют.

Чтобы поддержать развивающуюся экосистему цифровых валют, компания Plutus разработала мобильное приложение, при помощи которого пользователи могут загружать и тратить цифровые деньги в любом магазине, оборудованном технологией NFC.

Источник: medium.com

Urbit: ‘Виртуальная Галактика’ для Биткойн-узлов

Утверждается, что биткойн можно рассматривать как цифровое имущество, сродни некому виртуальному золоту. Если это так, такое позиционирование ставит вопрос – может ли технология применяться для создания полностью цифровой среды?

Разработчики проекта Urbit провели большую часть последнего десятилетия, пытаясь ответить на этот вопрос. Именно из-за этой концепции проект, разработанный стартапом Tlon, получил поддержку влиятельных инвесторов Силиконовой Долины таких, как Андреессен Горовиц и основатель PayPal Питер Тиль.

Urbit представляет собой сеть персональных компьютеров в облаке, которая, по словам его создателей, нацелена на создание средств, с помощью которых люди могут создавать свои собственные серверы без необходимых затрат на эксплуатацию сложной серверной инфраструктуры.

Описанный его создателями как “создание виртуальной республики”, проект возник в середине 2000-х годов и является детищем программиста Кертиса Ярвина, вызвавшего жаркую дискуссию в прошлом за его “нео-реакционные” политические сочинения под псевдонимом Менциус Молдбаг. Несмотря на навлеченную на протяжении многих лет критику, проект продвигается вперед, и вчера успешно завершил свой первый краудсейл серверных адресов.

Изобретем вычислительную парадигму заново

Если говорить просто, проект является амбициозной попыткой “переписать всю современную вычислительную парадигму с нуля”. По мнению основателя проекта Кертиса Ярвина, существующие на данный момент стандартные технологические стэки (например, LAMP – “Linux, Apache, MySQL, and PHP”) представляют собой гигантские нагромождения legacy кода переменного качества, обеспечить безопасность и предсказуемость работы которого принципиально невозможно. В результате, эта задача “решается” путем выпуска одной заплатки к коду за другой, что давно уже в итоге привело к безнадежной ситуации, когда в системном коде с многими миллионами строк “сам черт ногу сломит”, и вряд ли кто-то вообще понимает в подробностях, как там хоть что-то работает.

Выход из данной тупиковой ситуации основатель Urbit увидел в сквозном использовании современной парадигмы функционального программирования, опирающейся на неизменность и повторяемость результатов и отсутствие “побочных эффектов”. Есть только одна “проблемка” – для того, чтобы все это правильно работало, необходимо полностью отказаться от всего, что было сделано в области системного программирования за последние 40 лет, от Unix-архитектуры и тесно связанного с ней системного языка C и даже сетевых протоколов семейства TCP/IP. Их должны заменить основанная на SKI-комбинаторах простейшая виртуальная машина, “функциональный” системный язык программирования и новая пиринговая сеть коммуникаций.

“Начав с нуля”, разработчики надеются создать системный код, который будет компактен, надежен и не подвержен ошибкам. Долгосрочная задача состоит не в том, чтобы “развивать” код, а в том, чтобы на каждом уровне довести его до совершенства и “заморозить”, оставив в понятном для всех и предсказуемом состоянии навечно. Что позволит построить поверх надежного, безопасного и неизменного системного кода новые приложения с неведомым доселе уровнем предсказуемости и защищенности.

Как это выглядит

На данный момент, проект состоит из нескольких работающих частей: виртуальной машины (называемой “Nock”), операционной системы (“Arvo”), системного функционального языка программирования (“Hoon”) и пиринговой сети (“Ames”). Хотя все это работает “поверх” Unix-систем и протокола UDP, происходящее внутри виртуального Urbit-пространства полностью изолировано от операционной системы и легко переносимо, вплоть до (в конечном итоге) специализированного оборудования, которое может быть гораздо проще существующих мультифункциональных CPU и хорошо ложится в концепцию “Интернета вещей”.

Интересным моментом является то, что адресное пространство в сети Ames организовано иерархически и принципиально ограничено. Информационный бюллетень Urbit использует галактические изображения для описания того, как идентификационная информация представлена и организована в ее иерархии. От “галактики” до “звезд” и до “комет”, Urbit рассматривается как виртуальная вселенная, и такой подход распространяется также на процесс формирования идентификационной информации.

Относительно того, как же происходит взаимодействие с Urbit, соучредитель Tlon’а Гален Вульф-Поли говорит, что это зависит от предпочтений пользователя. По его словам, ключевым элементом ее дизайна является портируемость (переносимость на другие платформы).

“Вы можете установить персональный сервер Urbit локально и также можете либо заплатить кому-то за хостинг для его размещения в облаке или можете легко разместить его в своем собственном облаке”, – пояснил он. “Или, если вы реально обеспокоены вопросами конфиденциальности, его можно очень легко установить на старый Linux-бокс и убрать ее в свой шкаф.”

Проект все еще находится на очень ранней стадии, когда базовый функционал работоспособен, но пользовательских приложений пока практически нет. Вульф-Поли пояснил для CoinDesk, что на данный момент в использовании Urbit могут быть заинтересованы в первую очередь разработчики. В настоящее время, данный проект существует в тестовом режиме, его можно скачать и установить.

Какое же отношение это имеет к биткойну и блокчейну?

Как поясняется в онлайн документации, сам Urbit не использует блокчейн как таковой (хотя и имеет некоторое сходство с ним в архитектуре пиринговой сети). В то же время в информационном бюллетене проекта часто упоминается биткойн, и в интервью Вульф-Поли утверждал, что Urbit может стать идеальной платформой для работы биткойн-узлов и распределенных приложений.

Вульф-Поли сообщил CoinDesk:

“Блокчейн более полезен, когда узлами управляют фактические пользователи. [Онлайн-кошельки типа] Coinbase хороши, но было бы здорово, если бы был простой и безопасный способ запуска полнофункциональных биткойн-узлов. Urbit хорошо подходит для решения этой проблемы.”

Биткойн и Urbit

Помимо опенсорсной разработки и пиринговой (P2P) природы, Urbit использует принятую в Биткойн концепцию дефицита ресурсов. Адресное пространство в сети искусственно ограничено (что, как считают основатели, со временем позволит решить проблему спама и анти-социального сетевого поведения). Это позволяет создателям Urbit описывать адресное пространство, как “виртуальную недвижимость”. Если, предположительно, использование системы Urbit возрастет, эта недвижимость станет столь же ценной как, в свое время, доменные имена Интернета. Управление адресами Urbit, роутинг между ними и их передача защищены криптографически и не имеют единой точки отказа.

В начале этой недели команда продала 1,020 Urbit “звезд” по $256 за комплект в ходе краудсейла на своем сайте. В результате, проект выручил $209,100 для продолжения своей деятельности. Изначально предполагалось, что краудсейл продлится в течении месяца, но на практике оказалось, что “звезды” были распроданы в течение всего нескольких часов.

Пока шла продажа, главный исполнительный директор биткойн-стартап 21 Inc и член правления A16Z Баладжи Сринивасан провел сравнение между Биткойн и Urbit, утверждая, что “если бы IP-адресами можно было торговать по принципу Р2Р, как биткойн, это было бы эквивалентно адресному пространству Urbit”.

View image on Twitter

 Follow

Balaji S. Srinivasan @balajis

If IP addresses were P2P tradeable like Bitcoin, they'd be Urbit address space. https://sale.urbit.org 

4:49 AM - 29 Jun 2016

 
•  3535 Retweets
 
•  5151 likes

На этом все сходства, если их так можно назвать, заканчиваются.

В том виде как она существует сегодня, Urbit не имеет глобально распределенной природы биткойн, и как показано в информационном бюллетене, иерархическая структура “Вселенной” Urbit отличается от модели равноправных отношений, описанной Сатоши Накамото в его изначальном описании системы Биткойн.

В исходном виде, Urbit в значительной степени централизована (что вполне понятно, так как изначально вся “недвижимость Вселенной Urbit” была сосредоточена в руках создателей системы). Но Вульф-Поли говорит, что с ростом ее экосистемы, общая структура сети Urbit должна становиться все более и более распределенной.

По материалам: CoinDesk, Urbit

Представляем Beaver — децентрализованный анонимный рынок

Четверо студентов из Университета Карнеги — Меллон и MIT написали работу под названием “Beaver: децентрализованный анонимный рынок с надежной системой репутации”, которая получила широкое обсуждение на многих форумах, посвященных криптовалютам. Описанный в работе рынок использует неподдельные оценки репутации, основанные на свободных рыночных отношениях.


Прежде чем выдвинуть идею Beaver, авторы работы Кайл Соска (Kyle Soska), Альберт Квон (Albert Kwon), Николас Кристин (Nicolas Christin) и Шринивас Девадас проанализировали и обобщили опыт использования других децентрализованных рынков, таких как OpenBazaar и Silk Road 1. По их словам, в настоящее время платформа, на которой основана популярная сеть OpenBazaar, не обеспечивает конфиденциальность пользователей из-за ограниченных возможностей протокола UDP. Кроме того, подобные рынки и платформы уязвимы для атак Сибиллы. Это означает, что нечестный пользователь может создать много липовых аккаунтов для накрутки своего рейтинга. Авторы пишут:

“В данной работе мы представляем формальную модель децентрализованного анонимного рынка и описываем проект такого рынка, устойчивого к атакам Сибиллы. В Beaver предусмотрено три типа участников: клиенты, продавцы и майнеры. В отличие от большинства других подходов, участие в Beaver свободно, открыто и не требует содействия третьей стороны. Для клиентов и продавцов Beaver почти не отличается от существующих систем для электронной коммерции, таких как Amazon Marketplace и eBay”.

По заявлениям авторов работы, структура Beaver поддерживает улучшенную систему репутации и надежно обеспечивает анонимность клиентов. В проекте используется анонимная платежная система и набор криптографических примитивов. Для обеспечения анонимности в работе предлагается использовать принципы Zerocash — анонимной валюты для Биткойна, которую впервые предложили Мэтью Грин (Matthew D. Green), Ян Майерс (Ian Miers) и Кристина Гармен (Christina Garman). Разработчики Beaver утверждают, что анонимность позволяет создать улучшенную систему репутации, защищенную от искаженных и несправедливых оценок раздосадованных чем-либо пользователей.

Предполагается, что транзакции и отзывы должны быть общедоступны, но отношения между клиентами и продавцами всегда остаются анонимными. Атаки Сибиллы обычно основаны на идентичностях пользователей и историях их транзакций, но если эта информация закрыта, возможности для их проведения будут существенно ограничены. Пока что эти новшества остаются теоретическими выкладками и не были проверены на практике. Авторы не упоминают, собираются ли они реализовать концепцию Beaver, но один из них, Альберт Квон, недавно отметился в сабреддите Dark Net с сообщением “Привет, здесь один из авторов. Мы сейчас работаем над кое-какими оценками эффективности, но хотим приступить к реализации реального приложения”. Другой автор работы, Кайл Соска, пояснил, что под оценками эффективности Квон имел в виду быстродействие Beaver и размер блокчейна, необходимого для его работы. Кроме Zerocash, разработчики также упомянули доказательства с нулевым разглашением и кольцевые подписи, которые используются в криптовалютах с акцентом на конфиденциальности пользователей, таких как Monero.

Конечно, пока Beaver — это всего лишь идея, и даже если ее реализация начнется со дня на день, пройдет немало времени, прежде чем мы получим что-либо работоспособное и хотя бы отдаленно напоминающее по возможностям платформу OpenBazaar или способное конкурировать с существующими рынками Даркнета, такими как Alphabay и Silk Road 3. Напомним также, что и разработчики OpenBazaar собираются реализовать в нем средства защиты конфиденциальности, в том числе поддержку Tor. Найдет ли Beaver воплощение в реальности или так и останется на бумаге? Время покажет.

Джейми Редман (Jamie Redman)

Источник: livebitcoinnews.com

Биткойн представляет принципиально новый класс активов

Биткойн не прост для понимания среднестатистического инвестора. Большинство людей знают, что владение акциями преуспевающей компании ведет к увеличению благосостояния через рост их курса. А в трудные времена на рынках акций, можно отсидеться в облигациях.

С Биткойном все не так очевидно. Стоит ли иметь его в своем инвестиционном портфеле? Если да, то какая часть портфеля должна приходиться на этот цифровой актив?

Это, однако, не остановило 7 миллионов людей со всего мира от инвестирования в Биткойн. При том, что это лишь 1% от общего числа инвесторов в фондовые рынки, даже их оказались достаточно, чтобы загнать цену биткойна от нуля до текущих $650. Дневной объем торгов при этом почти достиг $1 млрд, а капитализация приблизилась к $10 млрд.

В сети появился подробный доклад, в котором приводится подробный анализ этого потрясающего явления. Авторы, коими являются Крис Берниски (Burniske), блокчейн-аналитик и глава по продуктам ARK Investment и Адам Вайт, вице-президент департамента по развитию бизнеса в Coinbase, приходят к выводу, что Биткойн является первым представителем принципиально нового класса активов. Они также считают, что его стоит серьезно рассматривать в качестве средства диверсификации инвестиционного портфеля.

Крис Берниски пишет: “Биткойн систематически наиболее низко скоррелированный актив”. 

“Если инвестор, уже имеющий в своем портфеле акции и облигации, добавит него небольшой процент биткойнов, то по причине слабой скоррелированности криптовалюты и превосходящих показателей эффективности, он снизит волатильность портфеля в целом, и при этом увеличит абсолютную доходность. Это, своего рода, золотой патрон в инвестиционной обойме“.

По словам Адама Вайта, толчком к исследованию послужил растущий спрос со стороны институциональных и частных инвесторов:

“Пришло время для инвесторов серьёзно взглянуть на Биткойн и другие криптовалюты, рассмотреть вопрос включения небольшой доли этих активов в их инвестиционные портфели. Многих из них ставит в тупик собственное непонимание технологии блокчейна… Я пользуюсь аналогией, что и сам не до конца понимаю как работает Интернет, но я вижу, что он способен приносить выгоду обществу, и потому имеет ценность. Биткойн в это плане очень похож на Интернет. Число биткойнов ограничено. Владея некоторой частью этой технологии, вы получаете доступ к различным благам”, – в числе которых он перечисляет глобальные платежи, микро-транзакции, регистры данных и другие.

После того, как инвесторы начнут понимать почему Биткойн создаёт ценность для общества и торгуется на уровне $500 за монету, они смогут продвинуться к стадии анализа Биткойна как актива с чисто технической точки зрения. В такой ситуации они уже будут в состоянии задаваться вопросом “Есть ли смысл добавлять это в мой портфель?”. Именно для этого мы и писали своё исследование.”

Учитывая тот факт, что на конец 2015 года, домохозяйства лишь одной страны – США – держали $34,5 трлн в инвестиционных активах, большая степень принятия Биткойна в качестве инвестиции может повысить его цену, торговые объемы и рыночную капитализацию на несколько порядков.

Анализ рассматривает Биткойн с точки зрения четырех характеристик, определяющих классы активы: пригодность для инвестирования, политико-экономические характеристики, скоррелированность доходности или ценовая независимость, и профиль риск-доходность.

Берниски и Вайт приходят к выводу, что Биткойн является первым представителем отдельного, совершенно нового класса активов. Они заявляют, что термины “криптовалюта”, “виртуальная валюта” или “цифровая валюта” вводят людей в заблуждение, так как указывают на принадлежность подобных инвестиций к подмножеству валютного класса активов. Исходя из этого они предлагают другие термины, такие как криптомарка, криптобит, криптознак, учетная марка или консенсусный бит. Кроме того, они по их утверждениям, новая терминология способна помочь прояснять существующие разногласия в том, как регулировать Биткойн.

Пригодность для инвестирования

Вайт задаётся вопросом: “Могут ли инвесторы с существенным капиталом каким-то образом взаимодействовать с активом этого класса?“. Ответ: Да. Средний ежедневный биржевой объем торгов биткойнами в первом квартале 2016 года составляет порядка $1 млрд. Фактически, ликвидность биткойн-рынка примерно равна ликвидности крупнейшей ETF на золото (GLD) и в 3 раза больше ETF Vanguard (VNQ), и это при том, что в активах GLD и VNQ хранится значительно больше средств – $34 и $56 млрд соответственно. “По нашему мнению, равный или больший объем торгов при меньшей капитализации актива подчеркивает то, что Биткойн куда как более сильный актив“, – пишут докладчики.

Берниски говорит, что это указывает на то, Биткойн может “со временем стать сверх-ликвидным активом, который придется по душе многим трейдерам“, – добавляя, что доступность в любой точке мира привлечет в него больше ликвидности, чем в активы, разделенные географическими и политическими границами.

Авторы даже предполагают, что в будущем “большой процент населения может иметь тенденцию держать свои деньги в криптовалюте, чем в акциях публичных компаний“.

Политико-экономические характеристики

Биткойн также отличается от других основных классов активов своей базисной стоимостью (ценностью), способом управления и приложениями. Ценность ему придает то, что он способен облегчить проведение любых видов транзакций, начиная с наиболее базовой сферы – денежной: биткойны могут быть отправлены в любую точку мира практически мгновенно, безопасно, прозрачно и с около нулевыми затратами. Авторы пишут: “В то время, как чисто цифровой и основанный на консенсусе актив может показаться чуждым, тот факт, что он родился в стремительно ‘оцифровывающемся’ и опутывающемся соцсеятми мире, вовсе не является сюрпризом“.

“Он работает и управляется под контролем протокола, который поддерживается распределенной сетью компьютеров“, – говорит Вайт. “Это резко контрастирует с фиатными валютами, правила функционирования которых диктуются государственной денежно-кредитной политикой. В действительности, Биткойн это лишь набор математических правил и кода, запущенных на множестве компьютеров по всему миру, чтобы обеспечить доверие. Полной противоположностью являются фиатные деньги, управляемые небольшой группой лиц“.

При взгляде на динамику роста запасов золота и денежной массы США, отлично виден разительный контраст с Биткойном, чья максимальная эмиссия ограничена 21 млн штук.

Берниски и Вайт также считают, что некоторые держатели золота постепенно поворачиваются в сторону Биткойна. Они отмечают, что в 2013 году цена на золото просела лишь на 25%, но два крупнейших ETF на драгметаллы при этом обесценились вдвое – с $74,5 млрд до $30 млрд и с $11,9 млрд до $6,2 млрд. “Можно с уверенностью предположить, что существенная часть этого падения капитализации связана с оттоком капитала“, – пишут авторы. Тем временем, активы под управлением экосистемы Биткойна выросли в 60 раз.

Кроме того, на криптовалютные рынки пришли профессиональные трейдеры. “Многие из крупнейших трейдеров являются профессионалами, торгующими по технике или алгоритмически“, – говорит Вайт. “Они наблюдают за рынком, имеют в своем арсенале различные стратегии и будут использовать их на биткойн-рынках“.

Отличительной особенностью биткойн-рынков является наличие там широких арбитражных возможностей. “Биткойны взаимозаменяемы. Не важно на какой бирже вы владеете биткойнами. Монеты везде одинаковы и равнозначны. Биткойн является биткойном, где бы он не находился” – говорит Вайт.

“При этом, расхождения цен на разных биржах порой могут достигать 3 или даже 5%. Мы видим как трейдеры, имеющие выход на различные торговые площадки, пользуются этими арбитражными возможностями. Они покупают биткойны по наименьшей цене, перемещают их на другую площадку, и продают с прибылью… Надо отметить, что наибольший объем этих глобальных торгов финансовыми активами приходится на относительно небольшую группу крупных трейдеров, основная часть из которых торгует автоматизированно. Они не кликают по кнопкам ‘купить’ или ‘продать’. Их высокочастотная торговля происходит с помощью компьютерного кода, посредством API бирж“.

Помимо выстраивания глобальных торговых цепочек, Биткойн также по своему закрепился на Уолл-стрит. С сентября 2013 года, Grayscale Investments предложил традиционный финансовый инвестиционный инструмент под названием Bitcoin Investment Trust (GBTC), который предлагает инвесторам извлекать прибыль из курсовых движений Биткойна, не владея самими биткойнами. Одна из крупнейших бирж производных инструментов, CME Group, в мае анонсировала запуск базовой Биткойн ставки и индекса в реальном времени в четвертом квартале этого года.

“Базовая Биткойн ставка от CME однажды станет более традиционной базисной ставкой“, – говорит исполнительный директор Сандра Ро. “Подобно трейдерам рынков металлов и форекс рынков, люди нуждаются в информационном механизме. Это наш способ добавить доверия нарождающемуся рынку“.

По словам Сандры Ро, Биткойн имеет признаки и форекс активов и драгоценных металлов. Однако при этом, он не скоррелирован ни с одним из этих двух активов.

“По правде говоря, к термину криптовалюта, я по началу отнеслась с недоверием. Она имеет некоторые атрибуты валюты, но ведет себя иначе, и поэтому её следует классифицировать как новый класс активов. У Биткойна есть три способа применения: в качестве инвестиции, которую люди покупают, держат или хеджируют различные риски; в качестве цифровой валюты; в качестве механизма передачи ценности“.

В 2015 году преобладало мнение о том, что именно технология блокчейна, стоящая за Биткойном, революционна, а сам Биткойн нет.

“Пик шумихи вокруг концепции ‘блокчейн главное, а Биткойн нет’, уже миновал“, – говорит Вайт. “Маятник качнулся в обратную сторону: люди начали понимать ценность открытых, распределенных сетей, таких как Биткойн… В начале 90-х, когда Интернет только начал шагать по миру, если бы вы спросили кого-либо о Википедии – глобальной библиотеке или источнике информации, люди не могли бы представить себе создания чего-то подобного.

Если бы Интернет остался частным и закрытым, управляемым лишь горсткой крупных корпораций, не думаю, что они дали бы нам все существующие сегодня инновации или сервисы на базе этой технологии. Все это стало возможным благодаря открытости исходной архитектуры Интернета. Любой мог выстроить на её базе нечто своё. Думаю тоже самое будет с Биткойном и Эфириумом, а возможно также и с другими, еще не появившимися на свет блокчейнами“.

Источник: forbes

Кризис Эфириума: форк или не форк

После того, как результаты группы исследователей из Корнеллского университета исключили проведение софтфорка, сообщество Эфириум находится в чрезвычайном режиме. Единственный оставшийся выбор – хардфорк или бездействие. На принятие и реализацию решения остается менее двух недель.

В апдейте основного клиента Эфириума, необходимого для софтфорка, была обнаружена уязвимость DDoS (Denial of Service), которая позволяет атакующему использовать специальные условия на газ лимит (комиссия за транзакцию эфиров, похожая на платежную комиссию Биткойна), чтобы остановить или существенно замедлить проведение транзакций во всей сети. Следовательно, «Софтфорк исключен», – заявил в интервью CCN спикерEthereum Foundation Джордж Халлам (George Hallam).

В результате, сообщество должно действовать быстро и решительно. На принятие важнейшего решения, которое, возможно, определит всю дальнейшую судьбу Эфириума, остается две недели. Наше исследование показывает, что в настоящее время большинство высказывается, скорее, в пользу хардфорка, ветка Эфириума на на реддите(основная публичная площадка сообщества) заполнена тредами, призывающими к хардфорку, хотя согласны не все.

Один из немногих разработчиков Эфириума, который ответил нам на момент этой публикации, Алекс Ван Де Санде, в свете новой информации снова повторил свою позицию: «Я против хардфорка». Он добавил, что уже неоднократно выражал эту позицию в публичных заявлениях.

Более подробно мы поговорили с Эмином Гюн Сайером, одним из первооткрывателей DdoS уязвимости:

Я предпочитаю хардфорк. Он положит решительный конец всей эпопее. После этого мы сможем вернуться к работе, а хардфорк – самый быстрый, чистый и простой способ оставить позади всю эту неразбериху. Однако я уважаю ипротивоположную точку зрения.

Хардфорк потребует апгрейда всей экосистемы Эфириум, включая все ноды, весь бизнес, иконечно, всех майнеров. Мы спросили, неужели такая монументальная задача может быть выполнена за чуть больше двух недель. Технически это возможно, говорит Сайер, но:

Сумеет ли сообщество достичь уровня социального консенсуса, необходимого для реализации хардфорка, нам предстоит выяснить эмпирически.

В принятии софтфорка сообщество действовало весьма оперативно, консенсус был достигнут за день-два, майнеры начали апгрейд в считанные часы. Возможно ли повторение, посмотрим, но самые распространенные клиенты Эфириума, Parity и Geth, уже опубликовали код хардфорка. Согласно заявлениям Ethcore, клиенты с этим кодом будут выпущены на следующей неделе.

Мы опросили небольших майнеров. Они высказались в пользу хардфорка, или нейтрально. Их аргументы сосредоточены на практических вопросах, например, какие проблемы могут возникнуть из-за отсутствия форков после перехода на POS (Proof of Stake), другие обосновывали решение тем, что Эфириуму всего несколько месяцев, и ошибки на столь ранних стадиях вполне возможны. Никто из майнеров не высказался против форка, но подчеркиваем, чт о выборка была небольшой, всего пять майнеров, у нас было всего два-три часа.

В отличие от хардфорков Биткойна, предлагаемый форк никак не касается сторонних транзакций или частей Эфириума. Он затрагивает только адрес смарт контракта The DAO, на котором находится остаток эфира. Лефтерис Карапетсас, ведущий технический инженер Slock.it описывает форк в упрощенном виде:

“Переместить все ETH со всех контрактов, чей начальный предок 0xbb9bc244d798123fde783fcc1c72d3bb8c189413, и их extraBalance обратно на 0xbb9bc244d798123fde783fcc1c72d3bb8c189413.

Заменить код 0xbb9bc244d798123fde783fcc1c72d3bb8c189413 простым контрактом возмещения (Пока не готов). Контракт будет содержать вызов функции refund(), такой вызов смогут сделать все DTH (Держатели токенов The DAO). В результате вызова токены The DAO, находящиеся в родительском и дочерних DAO (кроме тех, которые находятся в черном DAO) будут выплачены эфиром всем msg.sender (инвесторы The DAO).”

Здесь возникает поле для других аргументов, философских и политических. Основной аргумент основан на утверждении, что блокчейн не должен меняться никогда, поскольку Код есть Закон, исключений быть не должно. Довод поддерживает ряд разработчиков Эфириума, например, Ван Де Санде, который склонялся в пользу софтфорка, считая меру временной, но не поддерживает хардфорк.

Мы не смогли оперативно получить мнения разработчиков Эфириума, те с которыми мы все же связались, ответа не дали, возможно, из-за деликатности вопроса, ведь решение принимается в децентрализованной экосистеме, которая включает бизнес-круги, операторов нодов и майнеров. Мы спросили Сайера, находится ли он в контакте с разработчиками Эфириума, и поддержат ли они, по его мнению, хардфорк:

С некоторыми я общаюсь. Это большая группа, существуют разные мнения. Подавляющее большинство тех, с кем я говорил (среди них есть и основатели Эфириума, и люди, не имеющие отношения к Фонду), высказываются в пользу хардфорка. И я тоже.

Сайер подчеркнул, что он остался бы доволен, если даже форк не состоится, и добавил:

Я не держу деньги в The DAO, я просто хочу закончить эту драму. У меня есть некоторое количество криптовалюты, включая BTC и ETH, немного. Мои инвестиции – в развитии моей карьеры и в затраченном времени. Я не хочу, чтобы это пространство коллапсировало.

Добавив, что ситуация стала «покером с высокими ставками», Сайер сравнил ее с древней игрой «Corewars», популярной среди программистов 80-х годов XX века, в которой:

Каждый из двух игроков писал программу, эти программы выполнялись на одной и той же машине. Цель каждой программы – уничтожить другую. Хакеры играли, и им нравилось. Атака The DAO навязала нам эту игру. Есть код атаки, ответ WhiteHat,контратака и так далее. Вся игра проходит на EVM (Виртуальная Машина Эфириума).

Сначала это было увлекательно (Эфириум позволяет нам делать удивительные вещи, и происходящее – побочный эффект), но со временем стало утомлять.

Он предостерег, что коллапс Эфириума возможен:

Если не будет принято однозначное и четкое решение то велика вероятность коллапса. Хардфорк – не идеальный выход. Просто пора заканчивать. Любое окончательное решение лучше отсутствия решения.

Шекспировское решение “форк – или не форк“, имеет множество финансовых, политических, философских, репутационных и эмоциональных аспектов, детально обсуждавшихся в течение последних двух-трех недель. Сейчас (30-06-2016) похоже, что большинство поддерживает хардфорк, но окончательное решение состоится только когда пулы проведут голосование. В любом случае, любое решение лучше его отсутствия. Вот призыв Сайера к сообществу:

Проведем решение быстро и решительно! На подходе тонны восхитительныхDapps (приложений смарт контрактов), давайте оставим историю The DAO позади и приведем Dapps к успеху, которого они заслуживают.

Источник: CCN